Izvor:Tagesschau

Zlato “sigurno utočište” traženo kao nikada prije. Ali zašto se tone zlata sele iz Švajcarske u SAD? I kakve veze Donald Tramp ima sa nedostatkom zlatnih poluga u Londonu?

Zlato je skuplje nego ikad prije. Na vrhuncu ove sedmice, 2.882 dolara je plaćeno za jednu troj uncu žutog plemenitog metala. Tržišni posmatrači kao opravdanje vole da ističu strah od “trgovinskog rata” između SAD-a i Kine: zlato ima koristi od toga, jer se žuti plemeniti metal smatra “sigurnim utočištem” u nesigurnim vremenima.

Strah od uvoznih carina na zlato

Ali to je u najboljem slučaju polovina istine koja stoji iza osvajanja zlata. Na tržištu zlata, veći od straha od eskalacije trgovinskog spora je strah od novih carina američke vlade pod Donaldom Trumpom na uvoz sirovina u Sjedinjene Države – uključujući zlatne poluge.

Američki predsjednik nije spomenuo plemeniti metal u svojim tarifnim planovima. Ali sam rizik je dovoljan da se masovno povećaju isporuke zlata u New York.

Švicarska isporučuje tone zlata u SAD

To se može vidjeti i u udarnim tržišnim kretanjima između Švicarske i SAD-a. Prema podacima carine, Švajcarci su samo u decembru u SAD isporučili 64 tone zlata.

„Očigledno, ove isporuke se vrše iz zabrinutosti da bi se uvozne carine mogle naplatiti i na isporuke zlata u SAD“, objašnjava stručnjak za sirovine Commerzbank Carsten Fritsch.

Zalihe na njujorškom tržištu rastu

U međuvremenu, zalihe zlata na njujorškoj COMEX berzi fjučersa su naglo porasle. Samo u decembru ove su porasle za 123 tone.

U januaru se trend ponovo ubrzao: početkom godine dodato je još 290 tona – najveći mjesečni priliv od maja 2020., vrhunca pandemije korone.

Skladištenje u posebnim skladištima

Zalihe zlata na COMEX-u trenutno iznose nešto više od 1.000 tona – najviše od ljeta 2022. Od izbora Donalda Trampa za predsednika SAD početkom novembra, oni su porasli za 75 odsto.

New York Commodities Exchange (COMEX) je dio najveće svjetske robne berze u New Yorku. Ovdje se trguje fjučersima zlata, odnosno terminskim ugovorima koji garantuju pravno obavezujuću isporuku zlata po dogovorenoj cijeni u budućnosti. Fizičko zlato se skladišti u posebnim skladištima odobrenim od strane COMEX-a.

Visoke marže u New Yorku

Ono što je privlačno za investitore je visoka cijena fjučersa zlata na COMEX-u. Njima se trguje uz značajnu premiju u poređenju sa londonskim tržištem. Većina fizičke trgovine plemenitim metalom odvija se na Londonskom tržištu poluga; Od 1919. godine ovdje se utvrđuje cijena zlata na svjetskom tržištu.

U poređenju sa londonskom cijenom, nedavno su plaćene izuzetno visoke premije do 60 dolara po troj unci za junske ugovore o zlatu na COMEX-u.

Cjenovne razlike pametno iskorištene

Ova razlika u cijeni, koja se još naziva i rasponom, između cijene zlata u New Yorku i Londonu učinila je profitabilnim za institucionalne investitore da prebacuju zlato. Stoga su zatražili ogromne količine od Londonske asocijacije tržišta poluga (LBMA) za isporuku u kratkom roku kako bi ih prebacili na COMEX robnu berzu fjučersa.

Na berzi se takve transakcije koje iskorištavaju razlike u cijenama na različitim tržištima nazivaju “arbitražne transakcije”.

U Londonu ponestaje zlata

To je zauzvrat dovelo do velikih kašnjenja u izdavanju u Londonu. Obično je naplata od Banke Engleske (BoE) rutinski čin. Ali centralna banka sada očigledno ima poteškoća da održi korak sa potražnjom.

Dok je isporuka od strane BoE obično trajala nekoliko dana do sedmica, prema glasinama na tržištu, investitori sada moraju čekati do četiri ili čak osam sedmica . „Čini se da u Londonu slobodno dostupno zlato postaje retko“, objašnjava stručnjak za sirovine Commerzbank Fritsch. “Ovo može objasniti zašto cijena zlata nastavlja rasti uprkos malim promjenama u očekivanjima kamatnih stopa.”

Cena od 3.000 dolara je primamljiva

Ali koliko sada cijena zlata može rasti? Iz tehničke perspektive, cjenovni potencijal je dovoljan da se sada postavi kurs za oko 3.000, kaže Jörg Scherer, HSBC stručnjak za tehnologiju grafikona.

I tržišni stručnjak Robert Rethfeld iz Wellenreiter-Investa također polaže velike nade u plemeniti metal: “Zlato ide prema 3.000 dolara.” Međutim, nakon dostizanja okrugle oznake, rast na tržištu zlata će vjerovatno napraviti pauzu.